2025年7月，一场资本市场的对决在A股和港股之间悄然拉开，表面风平浪静，实则暗流涌动，涨跌之间的拉锯战，谁都不肯先松口气。

7月1号一过，上海、深圳两地的指数就像被按下了加速键，上海逼近3900点大关，深圳直接拉到29.25%的季度涨幅，香港恒生也不甘示弱，连拉三个季度的阳线，11.56%摆在那里，真让人有点不敢相信，这是2025年的夏天。

全球市场都在看着这些数字，深证成指一骑绝尘，上证、恒生紧跟其后，外面的人只看到涨幅排名，却不知道里面的故事才刚刚开始，背后是市场交易量的急剧放大，8月13号起，连续35个交易日A股成交金额超过2万亿元，平均整个三季度单日成交金额21085.88亿元，比上半年高出将近7200亿元，资金在场内横冲直撞，没人愿意做那个最后的接盘侠。

整个盘面里，创业板和科创板成了主角，三季度创业板指涨50.4%，科创50涨49.02%，科技主线的热度，像是夏天的热浪，一波接一波，红利板块却有点掉队，上证红利指数还跌了3.44%，中证红利也只是勉强转正，科技和红利的分野越来越明显，选择站队的人越来越多。

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31个申万行业指数中，有一半以上涨幅超过10%，通信、电子、电力设备、有色金属这几个TMT相关行业，涨幅都在40%以上，风口轮转，谁都想抢占头部位置，行业间的竞争变得刺刀见红，机会总是留给最敢赌的人。

93只股票，三季度股价直接翻倍，这不是开玩笑，头名上纬新材，涨幅1597.94%，天普股份、淳中科技、思泉新材紧随其后，468.92%、358.77%、317.46%的涨幅，数字不会骗人，这一轮行情里，赢家和输家差距大得让人咂舌。

中银证券的分析报告里说得很直白，AI应用商业化的拐点近在眼前，国产算力和商业化进展快的应用垂类赛道值得重点关注，AI应用加速，Tokens消耗量明显增长，下游对算力需求持续提升，整个产业链的景气度都在不断被推高，AI算力产业链的热度还远远没到头——风险和机会总是并存，这个道理谁都懂。

但不是所有人都能在这场狂欢中笑到剔除退市整理期的个股，A股市场里还有12只股票三季度跌幅超过30%，其中6只是“ST”板块，ST高鸿三季度跌了84.43%，连续二十个交易日收盘价低于1元，直接触发强制退市，ST苏吴9月30日收盘价0.95元/股，也发了风险提示公告。

这些跌幅排名靠前的个股，业绩大多都不太好，12只里有8只上半年是亏损，剩下4只净利润也大幅下滑，ST高鸿、ST元成、ST云动，亏损都超过1亿元，市场永远不会怜悯掉队者，资金的流向就是最好的投票。

到了9月30日，A股、港股的整体强势已经毋庸置疑，市场成交量依然高企，科技行情的主线越来越清晰，红利板块的相对滞涨也在提醒大家，风向随时可能变，短期的赢家和长期的赢家，未必是同一拨人。

科技、AI、算力、TMT行业，成为了三季度舞台的绝对主角，行业之间的分化愈发明显，谁能抓住趋势，谁能及时调仓，这个问题没有标准答案，只有时间会给出回应。

从7月到9月底，市场的风格切换迅速，哪怕只慢了一步，可能就会错过整个周期，每一次转折点都伴随着一大批个股的暴涨与暴跌，博弈的焦灼感始终在场内蔓延，没人能保证自己一直站在正确的那一边。

AI主题的爆发不是偶然，资金、政策、产业、技术的共振，让2025年的三季度成为一个节点，AI商业化落地的速度超出想象，算力基础设施的需求一夜之间被放大，无数企业和投资者都在争分夺秒地抢跑，没人想成为最后一个上车的人。

与此部分传统红利和低成长行业则显得有些无力，红利指数的回撤和滞涨，提醒着大家市场情绪的快速转变，分化的局势下，选错赛道的代价会被无限放大，再稳健的投资策略也可能踩雷。

资金的流动速度和市场的反应速度都在加快，信息的更新和判断的难度同步提升，三季度的每一个交易日都像是一场没有硝烟的战争，涨停、跌停、龙虎榜，背后都是无数资金的分歧和博弈，数据在不断刷新纪录，谁也说不好下一个极值会落在谁的身上。

2025年第三季度，A股、港股的强势表现，是科技浪潮和资金共振下的必然产物，背后有宏观环境的推动，也有无数个体的投机与抉择，市场情绪的极致释放，总是伴随着风险和机会的交错。

当AI、TMT成为新的信仰，资金和业绩的双重驱动下，涨幅翻番的故事还会继续上演，跌幅榜上的名字也在不断更换，强者越强，弱者越弱，这样的分化还会持续多久，谁都没法给出答案。

10月9日，市场还将迎来新一轮策略解析，节后首日，各路资金又会重新上阵，新的热点、主线还会继续轮转，随着假期结束，全球重点市场表现和宏观数据也将被重新审视，市场的节奏也许会再次被打乱。

发布于：江西省